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交易员纷纷涌入涵盖从石油到金属和谷物的交易所交易基金(ETF)，投资者们押注，尽管利率有望继续上升，全球经济仍将避免痛苦的衰退。

根据彭博汇编的数据，超过3.5亿美元在7月份投入了跟踪广泛大宗商品指数的20个ETF，这是今年第二个资金净流入月份。此前有四个月出现了资金流出。

Marex Group Plc的首席指数交易员Ryan Fitzmaurice表示：“由于对衰退和通胀预期下降的担忧，过去一年见证了对大宗商品指数产品的大规模出逃。然而，资产配置者已经开始重新投入到大宗商品指数ETF。”

彭博商品现货指数，一个衡量全球原材料价值的指标，上个月上涨了5.8%，这是自2022年3月以来的最大涨幅。涨幅由石油及其衍生产品带动，主要是受到OPEC+主要生产商减产和宏观经济前景改善的推动。其他商品如铜、金、棉花和玉米也都有所上涨。

尽管如此，不确定的经济前景仍然构成逆风。当油价突破每桶80美元后，石油基金近期出现了一年多以来的最大周度净流出。

根据摩根大通7月31日的报告，截止7月末，全球大宗商品市场的未平仓合约估值达到了13个月以来的高点，达到1.31万亿美元。该行表示，截至7月28日，能源市场的这一数字为5660亿美元。

摩根大通的分析师包括Tracey Allen和Natasha Kaneva写道：“我们的经济学家指出，关于增长和通胀的积极惊喜正在激发'软着陆'的希望，我们继续认为大宗商品是一个被低估的资产类别。”

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